FXトレーダーブログ

弱気相場での取引

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アジア株は軒並み下落 台湾株は弱気相場入りへ、半導体関連の売り続く 香港市場は休場

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歴史的な水準の弱気相場

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ライブチャート

・価格が200DMAの下で取引されている場合、それはしばしば弱気相場とみなされる。
・価格が200DMAの上で取引されている場合、それはしばしば強気相場と見なされる。 弱気相場での取引

ライブチャート

ビットコインにおけるファンダメンタル評価の変化

・投資家が安い価格で蓄積したコインを売却し、高く評価し直すと実現価格が上昇する。これは、強気相場や利確における典型的な例である。
・投資家による損失を発生し、正味の資本流出を反映して高い価格で蓄積されたコインを売却すると実現価格は低下する。これは弱気市場や市場のキャピチュレーションの典型的な例である。

ライブチャート 弱気相場での取引

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ロックされる損失

ネット実現損益(Net Realized Profit/Loss)指標は、投資家がその日にコインを売却することで発生する純資本のフロー体制を把握するものである。最近発生した2万ドル台にかけた価格崩壊では、史上最大の日次米ドル建て実現損失を伴いピリオドを打った。投資家は1日で-42億3400万ドルの損失を確定し、これは2021年半ばに記録した34億5700万ドルから22.5%増加した。

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・価格はATHから-73.3%下落しており、過去の弱気市場の安値における上限と一致している。
・トップからボトムまでの期間は、弱気相場が始まったと判断される日から算出すると227日から435日の間である。
・200日移動平均線を下回る乖離は非常に大きく、取引日のうち悪化したのはわずか2%である。
・市場は史上最大の月間実現総額の下落を統計的に記録した。
・これは絶対的損失と相対的損失の両方をロックした売却行動によって裏付けられており、取引日のうち3.5%のみが大きな資金流出を経験している。
・損失のある取引高と収益のある取引高の比率は歴史的な高水準に達しており、これは投資家コホートが深い苦しみにあることを意味する。

2021-22年のビットコイン弱気相場は、その深刻さ、深さ、そして投資家による資本流出と実現損失の規模において、例え歴史上最も重要ではなかったとしても、明らかにそのうちの重要な出来事の一つであると確実に主張できる。

イーサリアムの現状

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ビットコイン占有のレジーム(高い値)は、BTCの優位性を示し、上昇トレンドはBTCを支持する一般的な資本の回転を示す。
イーサリアム占有レジーム(低い値)は、ETHの優位性を示し、下降トレンドはETHを支持する一般的な資本の回転を示し、これはしばしばデジタル資産におけるリスクカーブのさらに外側でのアウトパフォーマンスを伴う。

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ETH 2.0預入金のMVRV比率は、預入金が行われた時の価格スタンプに基づいて計算できる。比較すると、ステーキングしたETHの1枚あたりの平均価格は2.4kドルであり、現在のスポット価格の2倍以上となっている。これにより、ETH 2.0ステーキングしている人は合計で-55%の含み損を抱えており、ETH投資家と比較して-22%悪いパフォーマンスとなっている。

ライブチャート 弱気相場での取引

・2021年12月 - オミクロンの変種と最初のFRBによる国債のテーパリングの懸念の中で、54億ドルの先物建玉が強制ロスカットされたことにより、イーサリアムから約116億ドルの資本流出を引き起こし、市場全体を巻き込むデレバレッジイベントとなった(我々の以前の記事はこちら)。
・2022年5月~6月 Luna崩壊と2次的な効果によるデレバレッジがデジタル資産のエコシステム全体に波及し、ETHから約160億ドルの資金流出が発生した。

ライブチャート

イーサリアムトランザクション収益性(Ethereum Transaction Profitability)は、その日の全取引で実現した平均収益(プラスの場合には緑色)または損失(マイナスの場合には赤色)を表示する。

ライブチャート

・イーサリアムのピーク時のドローダウンは-79.5%であり、この売り相場は過去の弱気市場における底値の上限内に位置している。
・BTCの優位性は資本フローの動きを支配しており、これは歴史的に、さらに翌月のETHのパフォーマンスが低下することを示唆している。
・バイトあたりのイーサリアム獲得価値は、資本効率の悪化を示唆しており、0.15ドル/バイトのレベルが再び到来する場合、さらに50%下落する可能性を示唆している。早期の回復は、イーサリアムネットワークによる価値獲得メカニズムが改善されたことを示している。
・過去6ヶ月間、統計的にイーサリアム史上最大の資本崩壊イベントが2回発生し、実現総額からの純流出額は合計276億ドルに相当する。
・ETHとETH 2.0のMVRVによると、大幅なドローダウンが発生しており、ETH保有者が平均的に大きな含み損を抱えていることを示唆している。
・イーサリアムのトランザクションの収益性は、投資家が各取引で平均-16%の損失を実現している。2019年1月最後に見られたレベルで低迷し続けている。

サマリーと結論

La Expulsión de los Turistas de Bitcoin

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Bitcoin acaba de cerrar con uno de los peores recorridos mensuales de su historia, ya que junio nos ha dejado un desplome del -37%. Bitcoin 弱気相場での取引 ya casi ha terminado de expulsar por completo a todos los turistas del mercado, abandonando al enjambre de HODLers como 弱気相場での取引 nuestra última línea de defensa.

Market Pulse: ETH 2.0 Stakers Are Underwater

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The Ethereum 2.0 upgrade is one of the most anticipated, and most watched events in digital asset industry. However, with staked ETH 弱気相場での取引 locked up, and market prices declining over 75%, the vast 弱気相場での取引 majority of stakers are now firmly underwater on their position.

خروج توریست ها از بازار بیتکوین

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ماه ژوئن با 37.9 弱気相場での取引 درصد سقوط قیمت، یکی از بدترین ماه هایی بود که بیتکوین تا کنون تجربه کرده است. بسیاری از تماشاگران از بازی بیتکوین خارج شدند و تنها هولدرهای مصمم به عنوان 弱気相場での取引 آخرین سنگر دفاعی بیتکوین باقی مانده اند.

米国株の弱気相場は「短命」に終わる、専門家が楽観予測

リセッション(景気後退)入りへの懸念の中で、株式市場は弱気相場に入ったが、歴史を振り返ってみれば、年初からの市場の急落は、経済全般が後退を免れれば、株価が回復することを示す良い兆候なのかもしれない。 S&P500種指数は6月13日、1月につけた過去最高値から20%以上下落して、正式に弱気相場入りを果たした。先週はやや反発する局面もあったが、その後も株価の下落は続いている。 ビスポーク・インベストメント・グループによると、「全く同じ弱気相場は二つとない」とのことで、第2次世界大戦以降の弱気相場の半分以上はリセッションにつながったが、リセッションに至らない弱気相場は短命に終わる傾向があるという。 CFRAリサーチの投資ストラテジスト、サム・ストボールは、「今回の強気相場がピークから20%下落するまでに要した日数は、わずか161日で、過去の弱気相場の平均の245日に比べると短い。これは良いニュースと言える」と指摘した。 1945年以降のS&P500の動きを分析すると、弱気相場への「素早い」下降は、40%以上の下落を意味する「メガメルダウン」ではなく、より「浅い」下落で終わる場合が多いとストボールは述べている。 過去にS&P500が平均以下の時間で20%下落した弱気相場は5回(1961年、1966年、1987年、1990、2020年)あったが、いずれも市場の平均下落率は27%未満だったとストボールは述べている。 CFRAのデータによると、1945年以降の14回の弱気相場における、S&P500の下落幅の平均は32%で、底を打つまでにかかった時間の平均は12カ月で、そこから平均23カ月で損失を取り戻していた。 直近の、そして最も短い弱気相場入りは2020年3月のことで、パンデミックのロックダウンにより米国経済は短期間のリセッションに陥った。しかし、そのリセッションは過去のどれよりも短く、わずか1カ月で終わっていた。 アリーのストラテジストのリンゼイ・ベルは、現在の弱気相場が「比較的軽い」と指摘し、FRBが「インフレを押し下げる」ことができれば、「穏やかな景気減速にとどまる可能性が高い」と述べた。さらに、いったん株価が底を打てば、その後1年間のリターンはかなり強力になると付け加えた。 「2000年から2002年、2008年から2009年に見られたような本格的な危機と景気後退が回避されれば、今回の弱気相場はすぐに底を打つかもしれない」とLPL Financialのストラテジストのライアン・デトリックは予測する。 過去5回の弱気相場の半分以上が3カ月以内に終了していることから、彼は「現在の弱気相場は多くの人が予想するよりも早く終るかもしれない」と述べ、「この弱気相場がどう終わるかは、インフレ率が低下するペースに左右され、FRBの利上げのタイミングや規模もそれに応じたものになる」と指摘した。

歴史的な水準の弱気相場

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弱気相場での取引 ライブチャート

・価格が200DMAの下で取引されている場合、それはしばしば弱気相場とみなされる。
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ビットコインにおけるファンダメンタル評価の変化

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・損失のある取引高と収益のある取引高の比率は歴史的な高水準に達しており、これは投資家コホートが深い苦しみにあることを意味する。

2021-22年のビットコイン弱気相場は、その深刻さ、深さ、そして投資家による資本流出と実現損失の規模において、例え歴史上最も重要ではなかったとしても、明らかにそのうちの重要な出来事の一つであると確実に主張できる。

イーサリアムの現状

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ビットコイン占有のレジーム(高い値)は、BTCの優位性を示し、上昇トレンドはBTCを支持する一般的な資本の回転を示す。
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・2021年12月 - オミクロンの変種と最初のFRBによる国債のテーパリングの懸念の中で、54億ドルの先物建玉が強制ロスカットされたことにより、イーサリアムから約116億ドルの資本流出を引き起こし、市場全体を巻き込むデレバレッジイベントとなった(我々の以前の記事はこちら)。
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イーサリアムトランザクション収益性(Ethereum Transaction Profitability)は、その日の全取引で実現した平均収益(プラスの場合には緑色)または損失(マイナスの場合には赤色)を表示する。

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・イーサリアムのトランザクションの収益性は、投資家が各取引で平均-16%の損失を実現している。2019年1月最後に見られたレベルで低迷し続けている。

サマリーと結論

La Expulsión de los Turistas de Bitcoin

La Expulsión de los Turistas de Bitcoin

Bitcoin acaba de cerrar con uno de los peores recorridos mensuales de su historia, ya que junio nos ha dejado un desplome del -37%. Bitcoin ya casi ha terminado de expulsar por completo a todos los turistas del mercado, abandonando al enjambre de HODLers como nuestra última 弱気相場での取引 línea de defensa.

Market Pulse: ETH 2.0 Stakers Are Underwater

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The Ethereum 2.0 upgrade is one of the most anticipated, and most watched events in digital asset industry. However, with staked ETH locked up, 弱気相場での取引 and market prices declining over 75%, the vast majority of stakers are now firmly underwater on their position.

خروج توریست ها از بازار بیتکوین

خروج توریست ها از بازار بیتکوین

ماه ژوئن با 37.9 درصد سقوط قیمت، یکی از بدترین ماه هایی بود که بیتکوین تا کنون تجربه کرده است. بسیاری از تماشاگران از بازی بیتکوین خارج شدند و تنها هولدرهای مصمم به عنوان آخرین سنگر دفاعی بیتکوین باقی مانده اند.

投資家にとって弱気相場が意味するもの

現在、テクノロジー株は大きな売り圧力を浴びています。ナスダック総合指数は、先週金曜日に過去最高値から30%近く下落し、弱気相場入りしています 4 。テクノロジー株の株価バリュエーションは高水準にあり、通常、金利上昇時に圧力を受けることを考えれば、大きく下落していることに違和感はありません。さらに、テクノロジー株は一般的に「ロング・デュレーション」資産ですが、これは株がより強い利益成長を有すること、すなわち、遠い将来により高収益を計上することを意味します。債券は30年債が短期債よりも金利上昇の影響を大きく受けるように、高グロース株も、より積極的な利上げが予想される局面では、金利上昇により今後の長期的な収益がディスカウントされ、より大きな下落圧力を受ける可能性があります。

  1. 出所:MSCI、2022年5月20日
  2. 景気後退は、全米経済研究所(the 弱気相場での取引 US National Bureau of Economic Research)の定義を採用
  3. 出所:ブルームバーグ
  4. 出所:ブルームバーグ

クリスティーナ フーパー
チーフ・グローバル・マーケット・ストラテジスト

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当資料は情報提供を目的として、インベスコ・アセット・マネジメント株式会社(以下、「当社」)が当社グループの運用プロフェッショナルが日本語で作成したものあるいは、英文で作成した資料を抄訳し、要旨の追加などを含む編集を行ったものであり、法令に基づく開示書類でも金融商品取引契約の締結の勧誘資料でもありません。抄訳には正確を期していますが、必ずしも完全性を当社が保証するものではありません。また、抄訳において、原資料の趣旨を必ずしもすべて反映した内容になっていない場合があります。また、当資料は信頼できる情報に基づいて作成されたものですが、その情報の確実性あるいは完結性を表明するものではありません。当資料に記載されている内容は既に変更されている場合があり、また、予告なく変更される場合があります。当資料には将来の市場の見通し等に関する記述が含まれている場合がありますが、それらは資料作成時における作成者の見解であり、将来の動向や成果を保証するものではありません。また、当資料に示す見解は、インベスコの他の運用チームの見解と異なる場合があります。過去のパフォーマンスや動向は将来の収益や成果を保証するものではありません。当社の事前の承認なく、当資料の一部または全部を使用、複製、転用、配布等することを禁じます。

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